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オークツリー・クレジット四半期レポート：LMEの流行
インカム獲得機会を掴む
プライベート・クレジットの力
米連邦準備制度（FRB）、そして世界の中央銀行の多くが、インフレ抑制を目的とした積極的な利上げサイクルに終止符を打ちました。予想されていたとはいえ、更なる利下げのペースと程度は明らかではなく、ベース金利は依然として歴史的に高い水準にあります。多くの不確定要素が存在するものの、今後の見通しは、市場が織り込んでいるよりも安定したものになる可能性があります。
このような不透明感が漂う中で、プライベート・クレジットは従来の債券を上回る魅力的な利回りをもたらしています。金利が低下した場合でも、より高いインカム追求の動きは継続すると考えられるため、プライベート・クレジットは引き続き魅力的なポートフォリオのソリューションとなるでしょう。
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投資は「良いものを買う」ことではなく、「ものをうまく買う」ことで成功する。
ハワード・マークス
オークツリー・キャピタル 共同会長、共同創業者
プライベート・クレジット：その魅力
プライベート・クレジットのユニークな特性は、安定性だけでなく、その他複数の潜在的な利点をポートフォリオにもたらしてくれます。
魅力的なリターンの創出
プライベート・クレジットは、長期にわたり従来の債券をアウトパフォーム
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過去の実績は将来の結果を示すものではありません。掲示された情報はファンドのリターンを表すものではありません。投資家はインデックスに投資することはできません。例示のみを目的としています。投資適格社債はブルームバーグ米国社債指数、シニア・ローンはクレディスイス・レバレッジド・ローン・インデックス、米国10年物国債はFTSE10年物国債 (OTR)、ハイイールド債券は ICE BofA米国ハイイールド・インデックス、プライベート・クレジットはクリフウォーター・ダイレクト・レンディング・インデックスで示しています。出所：ブルームバーグ、クリフウォーター。2010年1月1日から2023年12月31日までの期間。
リスクの低減
その有効な下方リスク管理により、プライベート・クレジットの損失は過去20年にわたり低水準
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過去の実績は将来の結果を示すものではありません。損失の計算には、利息収入と元本損益の両方が含まれます。プライベート・クレジットは、クリフウォーター・ダイレクト・レンディング・インデックス（2004年に開始）で示しています。レバレッジド・ローンは、2002年から2014年まではクレディ・スイス・レバレッジド・ローン・インデックス、それ以降はデータ入手可能性を考慮してJPモルガンで示しています。ハイ・イールド債券は、2002年から2022年まではューヨーク大学ソロモン・センター／KBRAアルトマン、それ以降はデータ入手可能性を考慮してJPモルガンで示しています。出所：JPモルガン・マーケッツ、モーニングスター、クリフウォーター。2023年12月31日時点。
分散の向上
プライベート・クレジットは、その他資産クラスとの相関が比較的低く、分散向上が期待される
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過去の実績は将来の結果を示すものではありません。プライベート・クレジットはクリフウォーター・ダイレクト・レンディング・インデックス、ハイイールド債券は ICE BofA米国ハイイールド・インデックス、シニア・ローンはクレディスイス・レバレッジド・ローン・インデックス、コーポレート・ストラクチャード・クレジットはJPモルガンCLO 3.0 BB ポスト・クライシス・インデックス、新興国市場デットはJPモルガン・コーポレート・ブロードCEMBIダイバーシファイド・ハイ・イールド・インデックス、米国株式はS&P500 インデックスで示しています。掲示された情報はファンドのリターンを表すものではありません。投資家はインデックスに投資することはできません。例示のみを目的としています。出所：JPモルガン、ICE BofA、クレディ・スイス、ブルームバーグ、モーニングスター、クリフウォーター。2013年1月1日から2023年12月31日までの期間。
プライベート・クレジットを理解する
この動画では、プライベート・クレジットの基礎を紹介しています。
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プライベート・クレジットに関するリスク
すべての投資にはリスクが伴います。投資の価値は時間とともに変動し、投資家においては、利益を得るもしくは投資の一部または全てを損失する可能性があります。過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません。
資産クラスとして、プライベート・クレジットは多様な債券で構成されています。それぞれのリスク／リターン特性は異なるものの、プライベート（非上場の）クレジット投資では、資金調達の選択肢が限定的な企業へのオポチュニスティックな投資を模索するため、一般的に、上場のものと比較してデフォルト・リスクが高くなります。
プライベート・クレジット投資では、通常、発行体が投資適格未満または無格付けであるため、より高いリスクの対価として利回りもより高くなります。
将来の見通しに関する記述
当資料は、米国連邦証券法令、具体的に米国1934年証券取引所法（その後の改正を含む）第21E条、そしてカナダ証券法令における意義の範囲内における将来の見通しに関する記述を含む情報やそれらに基づく情報が含まれています。将来の見通しに関する記述は、事業戦略や投資戦略もしくは戦略遂行のための措置、競争力、目標、事業の拡大および成長、計画、見込み、将来の成功への言及など、将来の行動、事象または動向に関して、過去の事実の記述以外のすべての記述を含みます。
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